De Straat van Hormuz is nog gesloten, allerminst is er zekerheid dat Iran en de VS tot een akkoord komen, en toch knalde op Wall Street de champagne. Nooit eerder sloot de belangrijkste beursgraadmeter, S&P, zo hoog als woensdagavond.
is verslaggever macro-economie bij de Volkskrant. Hij volgt de wereld van de aandelenbeurzen, de grootbanken en het monetaire beleid.
De Amerikaanse S&P-index eindigde woensdagavond ruim boven de zevenduizend punten, na een handelsdag waarop de beurs 0,8 procent aan waarde won. De afgelopen tien dagen steeg de beurs zo’n tien procent, de sterkste stijging sinds het einde van de coronapandemie. De verliezen als gevolg van de Iran-oorlog zijn daardoor geheel uitgewist.
De Amerikaanse beurs staat daarin niet alleen. Ook de AEX-index is bijna terug op het niveau van vlak voor de oorlog, toen het ene na het andere record werd gevestigd.
Wilt u belangrijke informatie delen?
Mail naar tips@volkskrant.nl of kijk op onze tippagina.
Maar waar komt dat optimisme vandaan als een bekend adagium luidt dat beleggers niet van onzekerheid houden? ‘Dat geldt vooral wanneer het eindspel niet duidelijk is’, zegt Ralph Wessels, hoofd beleggingsstrategie bij ABN Amro. ‘Ondanks dat het conflict nog gaande is, lijkt de wapenstilstand het te houden, en hebben Iran en de Verenigde Staten aangegeven verder te willen praten. De financiële markten maken de inschatting dat het in niemands belang is verder te escaleren.’
Daarmee trekken de markten zich weinig aan van de zorgen en waarschuwingen van instanties als De Nederlandsche Bank (DNB) en het Internationaal Monetair Fonds (IMF). Volgens DNB geldt voor de financiële stabiliteit in Nederland ‘code oranje’.
Er zijn veel gevaren die tot economische schokken kunnen leiden, denkt DNB-president Olaf Sleijpen. Importheffingen, geopolitieke onrust, olietekorten, woningnood, stikstofcrisis: al met al is er volgens hem zeker een risico op stagflatie. ‘Dat de vorige crises goed zijn afgelopen, wil niet zeggen dat dit ook geldt voor de volgende’, zei hij vorige maand in een interview met de Volkskrant.
Alles over economie vindt u hier.
Het IMF stelde eerder deze week de economische verwachtingen naar beneden bij tot een groei van 3,1 procent, de laagste sinds de coronapandemie. Maar dat is nog het relatief positieve scenario: hoe langer het conflict duurt, hoe hoger de inflatie, hoe lager de economische groei.
Een tekort aan olie leidt tot hogere prijzen en tot lagere productie. Als kunstmest de Golf niet uit kan, dreigen voedseltekorten. Europese Centrale Bank-president Christine Lagarde zei dinsdag nog het ‘vreemd’ te vinden ‘dat sommigen denken dat het business as usual is’.
En ja, zegt ook Wessels, ‘we hebben nog niet alle pijn gevoeld. Bijvoorbeeld het kerosinetekort zal nog zeker de komende maanden impact hebben. Maar de financiële markten kijken vooruit en zijn opportunistisch. Het gevoel is: we hebben het ergste gehad.’
Zou de oorlog er niet zijn geweest, dan zou de beurs nog veel hoger hebben gestaan, denkt Wessels, want de wereldeconomie staat er fundamenteel goed voor. ‘Bedrijven laten winstgroei zien van meer dan 10 procent, met recordmarges en uitstekende vooruitzichten.’ Vooral de aandelen van techbedrijven gaan door het dak. De AI-hausse is daarmee, ondanks een daling eerder dit jaar, zeker nog niet voorbij.
Zelfs als de situatie alsnog verslechtert, en de nieuwe onderhandelingen op niets uitlopen, dan is er altijd nog minder aan de hand dan in 2022, zegt Wessels. Er is geen econoom of instituut dat eenzelfde prijsschok (en navenante inflatie) voorziet als in 2022, na de Russische inval in Oekraïne.
De inflatie zal oplopen, maar nog altijd gaan financiële markten en analisten ervan uit dat deze prijsstijging tijdelijk zal zijn. In een publicatie van DNB van donderdagmiddag wijst ook de centrale bank op de verwachting dat de inflatie op langere termijn rond de 2 procent zal blijven schommelen. En ook al krijgt de economische groei harde klappen, dan nog is een echte recessie ver weg.
Geselecteerd door de redactie
Lees hier alle artikelen over dit thema
Source: Volkskrant