Bij de presentatie van hun kwartaalcijfers kondigden Microsoft, Google en Meta aan hun miljardeninvesteringen in kunstmatige intelligentie nog verder op te voeren. Sommige beleggers beginnen zich af te vragen wanneer al die investeringen zich gaan uitbetalen.
is economieredacteur van de Volkskrant.
De Amerikaanse techgiganten zijn hoofdrolspelers in de race om AI-dominantie. Daarbij kijken ze niet op een miljardje meer of minder. Afgelopen kwartaal staken de drie gezamenlijk bijna 80 miljard dollar in het bouwen van datacenters en het verbeteren van hun AI-modellen. De komende tijd willen ze hun investeringen nog verder opvoeren.
Maar na deze aankondigingen gebeurde iets opvallends: de beurskoersen van Microsoft en Meta, het bedrijf achter Facebook en Instagram, daalden. In geval van Meta zelfs met bijna 10 procent. Volgens analisten vinden beleggers het logisch dat de bedrijven grootschalig in AI investeren, maar er rijzen vragen over de kolossale bedragen die er nu mee gepaard gaan.
Zo gaf Meta het afgelopen kwartaal bijna 20 miljard dollar uit aan AI. Zelfs voor een bedrijf dat zo groot en winstgevend is als Meta is dat heel veel: het gaat om ruim twee derde van het geld dat het in diezelfde periode beschikbaar kreeg aan inkomsten.
Microsoft stak zelfs meer dan driekwart van zijn inkomsten in AI-gerelateerde zaken. Het kondigde woensdag aan zijn datacentercapaciteit de komende twee jaar te willen verdubbelen omdat het de vraag ziet toenemen. Net als Meta verwacht het volgend jaar nog meer in deze technologie te investeren.
Meer vertrouwen wekte Alphabet, het moederbedrijf van Google. Dat gaf bijna 24 miljard dollar uit aan AI, goed voor ongeveer de helft van zijn beschikbare inkomsten van vorig kwartaal. Het neemt dus minder risico dan zijn twee concurrenten. Intussen brak het bedrijf een record: voor het eerst haalde het een kwartaalomzet van 100 miljard dollar. De beurskoers van Alphabet steeg met 7 procent.
Al deze techreuzen verwachten enorme winsten te kunnen behalen met AI, maar vrezen die mis te lopen als ze achterlopen op de rest. Of je gaat voor de beste chatbot, of je kunt net zo goed uit de race stappen, zo is het idee. Misschien investeert Meta te veel, gaf CEO Mark Zuckerberg woensdag toe, maar de gevolgen zijn volgens hem te overzien zolang zijn bedrijf de AI-boot maar niet mist.
En dus blijven de techbedrijven enorme bedragen pompen in nieuwe datacenters, computerchips, software-ontwikkeling en energievoorzieningen. Daarmee pompen ze ook de beurskoersen op van bedrijven die de benodigde computerchips maken, zoals Nvidia. Niet voor niets werd dit bedrijf woensdag als eerste bedrijf ter wereld meer dan 5 biljoen dollar waard. Ook bedrijven als het Nederlandse ASML, dat machines maakt om deze chips meer te fabriceren, profiteert.
De hoge verwachtingen van AI verklaren voor een belangrijk deel dat aandelenbeurzen wereldwijd op recordhoogte staan. De grote vraag is of dit feest voor beleggers zal voortduren, of dat sprake is van een bubbel. Want wat als de opbrengsten toch tegenvallen?
Hoeveel de bedrijven nu al verdienen aan hun AI-diensten blijft vaag. Google-CEO Sundar Pichai had het over miljarden dollars per kwartaal dankzij AI-diensten voor bedrijven. Naast chatbot Gemini biedt Google onder meer diensten aan om video’s te genereren en programmeerwerk te automatiseren.
Sommige analisten zijn bezorgd over de wijze waarop investeringsgeld binnen de AI-sector heen en weer gaat. Nvidia kondigde vorige maand bijvoorbeeld aan ‘tot 100 miljard dollar’ te investeren in OpenAI, het bedrijf achter ChatGPT. Op zijn beurt heeft OpenAI weer chips van Nvidia nodig om zijn taalmodellen te laten functioneren. De grootste aandeelhouder van OpenAI is Microsoft, op zijn beurt weer een grote klant van Nvidia.
Ook zijn er voorbeelden van directe concurrenten die als onderdeel van de AI-race miljarden in elkaar investeren. Google sloot in augustus nog een contract voor de levering van rekenkracht aan Meta, dat hiervoor de komende zes jaar 10 miljard dollar betaalt. Intussen zitten beide bedrijven in elkaars vaarwater met concurrerende chatbots. De ‘circulaire’ investeringen voeden de vrees dat de beurskoersen kunstmatig hoog worden gehouden: een bubbel die op knappen staat, dus.
Of dat werkelijk zo is, kan niemand zeggen. Het optimisme onder beleggers is in elk geval nog groot, getuige de nog altijd ongekende beurskoersen. ‘De gecombineerde hoofdboodschap van Microsoft, Alphabet en Meta is duidelijk: de AI-wedloop vraagt om diepe zakken en geduld’, concludeerde marktanalist Jean-Paul van Oudheusden van beleggersplatform eToro. ‘Wie in AI gelooft, ziet deze uitgavengolf eerder als een kans dan een waarschuwing.’
Luister hieronder naar onze podcast de Volkskrant Elke Dag. Kijk voor al onze podcasts op volkskrant.nl/podcasts.
Geselecteerd door de redactie
Source: Volkskrant